Доходность двух ценных бумаг за предыдущие пять лет:

Наглядно это можно продемонстрировать на графике:

Обычно показатель выражается в процентах. Поэтому для ячеек с результатами установлен процентный формат.

Значение коэффициента для компании А – 33%, что свидетельствует об относительной однородности ряда. Формула расчета коэффициента вариации в Excel:

Сравните: для компании В коэффициент вариации составил 50%: ряд не является однородным, данные значительно разбросаны относительно среднего значения.

Интерпретация результатов

Прежде чем включить в инвестиционный портфель дополнительный актив, финансовый аналитик должен обосновать свое решение. Один из способов – расчет коэффициента вариации.

Ожидаемая доходность ценных бумаг составит:

Среднеквадратическое отклонение доходности для активов компании А и В составляет:

Ценные бумаги компании В имеют более высокую ожидаемую доходность. Они превышают ожидаемую доходность компании А в 1,14 раза. Но и инвестировать в активы предприятия В рискованнее. Риск выше в 1,7 раза. Как сопоставить акции с разной ожидаемой доходностью и различным уровнем риска?

Для сопоставления активов двух компаний рассчитан коэффициент вариации доходности. Показатель для предприятия В – 50%, для предприятия А – 33%. Риск инвестирования в ценные бумаги фирмы В выше в 1,54 раза (50% / 33%). Это означает, что акции компании А имеют лучшее соотношение риск / доходность. Следовательно, предпочтительнее вложить средства именно в них.

Таким образом, коэффициент вариации показывает уровень риска, что может оказаться полезным при включении нового актива в портфель. Показатель позволяет сопоставить ожидаемую доходность и риск. То есть величины с разными единицами измерения.

Подсчет вознаграждения за руководство дистрибьютора, в структуре которого есть дистрибьютор TIANSHI.

Внимание: все примеры расчёта вознаграждений основываются исключительно на ЛТ и ГТ дистрибьюторов, указанных на схемах. Вы должны понимать, что в реальности дистрибьюторы получают вознаграждения от каждого ЛТ дистрибьютора своей сети, если этот ЛТ не перекрыт дистрибьютором, равным Вам по степени.

Примеры расчёта вознаграждений дистрибьюторов, в структуре которых есть дистрибьюторы TIANSHI.

Подсчёт группового вознаграждения дистрибьютора, в структуре которого есть дистрибьютор TIANSHI.

Схема 1.

Пояснение: ваш прямой товарооборот за текущий месяц = ваш ЛТ (300 PV)

Ваше прямое вознаграждение = прямой товарооборот (300 PV/ ВV) *38%= 114 PV

Ваше групповое вознаграждение в данном случае с дистрибьютора 6*равно: ваше прямое вознаграждение как дистрибьютора 8* (38%) — прямое вознаграждение дистрибьютора 6* (27%) = 11%

Ваше групповое вознаграждение с дистрибьютора 6* равно = косвенный товарооборот с дистрибьютора 6* (200 PV/ ВV) *11% = 22 PV

С дистрибьютора 8* вы вознаграждение не получаете, так как он равен вам по статусу.

Т. к., ещё один дистрибьютор 8* является терминированным TIANSHI, Вы вместо него получаете групповое вознаграждение от ЛТ дистрибьютора 3* и ЛТ дистрибьютора 7*.

Ваше групповое вознаграждение с дистрибьютора 3*равно: ваше прямое вознаграждение как дистрибьютора 8* (38%) — прямое вознаграждение дистрибьютора 3* (15%) = 23%

Ваше групповое вознаграждение с ЛТ дистрибьютора 3* равно = косвенный товарооборот с дистрибьютора 3* (100 PV/) *23% = 23 PV

Ваше групповое вознаграждение с дистрибьютора 7*равно: ваше прямое вознаграждение как дистрибьютора 8* (38%) — прямое вознаграждение дистрибьютора 7* (32%) = 6%

Ваше групповое вознаграждение с ЛТ дистрибьютора 7* равно = косвенный товарооборот с дистрибьютора 7* (200 PV/) *6% = 12 PV

Подсчет вознаграждения за руководство дистрибьютора, в структуре которого есть дистрибьютор TIANSHI.

 Схема 2.

Вы, как дистрибьютор 7*, можете получать вознаграждение с пяти поколений, в зависимости от того, есть у вас активные ветки или нет.

У вас есть 1 активная ветка — ТО сети дистрибьютора 7* = 5500 PV. Значит, исходя из формулы «N+1», где “N” – количество активных веток, вы можете получать вознаграждение только с 2-х  поколений.

В вашей сети есть 3 поколения дистрибьюторов с равной вам степенью, но дистрибьютор во втором поколении является терминированным дистрибьютором TIANSHI и поэтому произойдёт компрессия нестандартных звеньев. Расчёт представлен на схеме 2.

Т. е., при наличии в вашей структуре дистрибьютора TIANSHI равной вам степени, его ГТ, независимо от его величины, добавляется к ГТ следующего квалифицированного нижестоящего дистрибьютора равной вам степени, если такой имеется. И уже из суммы ГТ двух дистрибьютором высчитывается соответствующий %. При этом, вы опускаетесь на столько поколений вниз, сколько поколений дистрибьюторов TIANSHI равной вам степени есть в вашей сети.

Посмотрите, как рассчитывалось бы вознаграждение за руководство, если бы в структуре, представленной на схеме 2, не было бы дистрибьютора TIANSHI. Исходные данные те же.

 Схема 3.

У вас есть 1 активная ветка — ТО сети дистрибьютора 7* = 5500 PV. Значит, исходя из формулы «N+1», где “N” – количество активных веток, вы можете получать вознаграждение только с 2-х  поколений. Оба поколения квалифицированные (условия ЛТ и ГТ соблюдены). Расчет на схеме 3.

P.S. Друзья, если Вы хотите приобрести земельный участок под строительство, то всю необходимую информацию Вы сможете найти на сайте zkvadrat.ru

Читайте также:

Поделитесь статьей с друзьями в социальных сетях:

NPV формула расчета пример. NPV инвестиционного проекта

Инвестировать — это значит вложить свободные финансовые ресурсы сегодня с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Вкладываться можно в финансовые инструменты, или в новый бизнес, или в расширение уже существующего бизнеса. В любом случае, инвестирование — это вложение денег в какие-то активы на долгосрочную перспективу.

Как не ошибиться и не только вернуть вложенные средства, но еще и получить прибыль от инвестиций?

Для этого можно воспользоваться одним из методов оценки эффективности инвестиционных проектов. NPV — это один из таких методов. Найти NPV  инвестиционного проекта означает найти чистую приведенную стоимость всех денежных потоков, связанных с этим проектом.

Как это сделать, используя формулу для расчета NPV, и так ли это сложно, читайте ниже.

Что можно делать с деньгами?

Если у вас появилась некоторая сумма денег, то есть три возможности ими распорядиться:

• а) потратить — купить большую квартиру и жить в ней, купить автомобиль и ездить на нем на работу, съездить в отпуск на Гавайи. У каждого есть свои варианты, ведь, чтобы потратить деньги, советчики не нужны.
• б) спрятать в сейф на «черный день». И всё время трястись, что их украдут. И с грустью наблюдать, как они обесцениваются в результате инфляции
• в) «вложить» (инвестировать) куда-нибудь с целью получения дохода в будущем. А будет ли это выгодно?

Эта статья для тех, кто выбирает третий пункт из этого списка. И не важно, собираетесь ли вы инвестировать свои деньги или деньги компании, в которой вы будете работать финансовым специалистом.

Инвестировать можно в банк, положив деньги на депозит, а можно купить долговые обязательства или акции банков или компаний, которые свободно торгуются на финансовом рынке. Это самый простой путь, но не самый доходный. Для физических лиц, то есть нас с вами, чаще всего, это единственный способ вложения накоплений.

А можно инвестировать в бизнес, что означает купить долгосрочные активы (основные средства), используя которые в процессе производства, торговли или оказания услуг, вы будете получать в будущем притоки денежных средств. Для юридических лиц (компаний) это собственно говоря, и является целью их существования — делать деньги (прибыль) из инвестиций.

Чтобы определить, будет ли успешным тот или иной инвестиционный проект, финансовыми специалистами используются определенные методы оценки проектов. Два основных метода — это NPV и IRR.

NPV — что это такое? Какая логика в этом показателе?

NPV — это сокращение по первым буквам фразы «Net Present Value»  и расшифровывается это как чистая приведенная (к сегодняшнему дню) стоимость. Это метод оценки инвестиционных проектов, основанный на методологии дисконтирования денежных потоков.

Если вы знаете перспективный бизнес-проект и хотите вложить в него деньги, то неплохо было бы для начала рассчитать NPV (=чистую приведенную стоимость) этого бизнес-проекта. Алгоритм расчета такой:

• 1) нужно оценить денежные потоки от проекта — первоначальное вложение (отток) денежных средств и ожидаемые поступления (притоки)  денежных средств в будущем
• 2) определить стоимость капитала (cost of capital) для вас  — это будет ставкой дисконтирования
• 3) продисконтировать все денежные потоки (притоки и оттоки) от проекта по ставке, которую вы оценили в п.2)
• 4) Сложить. Сумма всех дисконтированных потоков и будет равна NPV проекта

Правило: если NPV больше нуля, то проект можно принять, если NPV меньше нуля, то проект стоит отвергнуть.

Логическое обоснование метода NPV очень простое. Если NPV равно нулю, это означает, что денежные потоки от проекта достаточны, чтобы

• а) возместить инвестированный капитал и
• б) обеспечить необходимый доход на этот капитал.

Если NPV положительный, значит, проект принесет прибыль, и чем больше величина NPV, тем выгоднее/прибыльнее является данный проект. Поскольку доход кредиторов (у кого вы брали деньги в долг) фиксирован, весь доход выше этого уровня принадлежит акционерам. Если компания одобрит проект с нулевым NPV, позиция акционеров останется неизменной – компания станет больше, но цена акции не вырастет. Однако, если проект имеет положительную NPV, акционеры станут богаче.

Формула NPV — пример расчета

Формула расчета NPV выглядит сложно на взгляд человека, не относящего себя к математикам:

Где:

• n, t — количество временных периодов,
• CF — денежный поток (Cash Flow),
• R — стоимость капитала (ставка дисконтирования, Rate)

На самом деле эта формула —  всего лишь правильное математическое представление суммирования нескольких величин. Чтобы  рассчитать NPV, возьмем для примера два проекта А и Б, которые имеют следующую структуру денежных потоков в ближайшие 4 года:

Оба проекта А и Б имеют одинаковые первоначальные инвестиции в 10,000, но денежные потоки в последующие годы сильно разнятся. Проект А предполагает более быструю отдачу от инвестиций, но к четвертому году денежные поступления от проекта сильно упадут. Проект Б, напротив, в первые два года показывает более низкие денежные притоки, чем поступления от Проекта А, но зато в последующие два года Проект Б принесет больше денежных средств, чем проект А.

Рассчитаем NPV инвестиционного проекта следующим образом:
Предположения для упрощения расчета:

• а) все денежные потоки случаются в конце каждого года,
• б) первоначальный денежный отток (вложение денег) произошел в момент времени «ноль», т.е. сейчас
• б) стоимость капитала (ставка дисконтирования) составляет 10%

Про дисконтирование денежных потоков на этом сайте есть отдельная статья.  Если расчет, приведенный ниже, вам покажется совсем непонятным, то лучше будет сначала вспомнить основы дисконтирования, вернувшись к этой статье.

Коротко напомню: чтобы привести денежный поток к сегодняшнему дню, нужно умножить денежную сумму на коэффициент 1/(1+R), при этом (1+R) надо возвести в степень, равную количеству лет. Величина этой дроби называется фактором или коэффициентом дисконтирования. Чтобы не вычислять каждый раз этот коэффициент, его можно посмотреть в специальной таблице, которая называется «таблица коэффициентов дисконтирования».

Применим формулу NPV для Проекта А. У нас четыре годовых периода и пять денежных потоков. Первый поток (10,000) — это наша инвестиция в момент времени «ноль», то есть сегодня. Если развернуть формулу NPV, приведенную чуть выше, то мы получим сумму из пяти слагаемых:

Если подставить в эту сумму данные из таблицы для Проекта А вместо CF и ставку 10% вместо R, то получим следующее выражение:

То, что стоит в делителе, можно рассчитать, но проще взять готовое значение из таблицы коэффициентов дисконтирования и умножить эти коэффициенты на сумму денежного потока.

В результате приведенная стоимость денежных потоков (NPV) для проекта А равна 788,2 доллара. Расчет NPV для проекта А можно так же представить в виде таблицы и в виде шкалы времени:

Точно таким же образом рассчитывается NPV для проекта Б.

Поскольку коэффициенты дисконтирования уменьшаются с течением времени, вклад в приведенную стоимость проекта больших (4,000 и 6,000), но отдалённых по времени (третий и четвертый годы) денежных потоков будет меньше, чем вклад от денежных поступлений в первые годы проекта. Поэтому ожидаемо, что для проекта Б чистая приведенная стоимость денежных потоков будет меньше, чем для Проекта А.

У меня получилось, что NPV Проекта Б — 491,5 доллара.

Расчет NPV для проекта Б можно посмотреть в таблице и на рисунке со шкалой времени.

Вывод: оба проекта можно принять, так как NPV обоих проектов больше нуля, а, значит, осуществление этих проектов приведет к увеличению стоимости компании-инвестора.

Если эти проекты взаимоисключающие, то есть необходимо выбрать один из них, то предпочтительнее выглядит Проект А, поскольку его NPV заметно больше 788,2, чем NPV Проекта Б 491,5.

Цифры для расчета NPV инвестиционного проекта — в чём сложность?